Bitcoin fiyatlarındaki son yükseliş, piyasanın en çok risk alan kısmı olan kaldıraçlı süreç yapan ikna etmekte zorlanıyor. Spot piyasada güçlü kurumsal alımlar gözlenirken, vadeli süreç piyasalarında yatırımcıların fiyatların düşeceğine dair rekor vadeli beklentileri, piyasayı patlamaya hazır bir “short squeeze” senaryosuna itiyor.
Türev piyasalarda kaldıraçlı yatırımcıların hassaslığını ölçen “fonlama oranları” (funding rates), tam 46 gündür aralıksız negatif seyrediyor. Bu durum, piyasada son yılların en uzun periyodik karamsarlık devirlerinden birinin yaşandığını gösteriyor. Emsal bir negatif seri en son 2022 yılı sonunda, kripto borsası FTX’in iflası sırasında görülmüştü.
K33 Araştırma Başkanı Vetle Lunde, mevcut tabloyu şu sözlerle pahalandırıyor: “İşlemciler etkin olarak kısa durumlar inşa ediyor ve bir kırılmaya karşı oynuyor. Fiyatlardaki üst istikametli ivme devam ederse, bu durum açığa satış yapanların durumlarını tıpkı anda kapatmak zorunda kalacağı ve fiyatları süratle üst fırlatacak bir zincirleme tesir yaratabilir.”
Kurumsal devler spot piyasayı destekliyor
Türev piyasalarındaki karamsarlığın bilakis, spot piyasada “Büyük Para” (Big Money) sahneye çıkmış durumda.
ABD merkezli spot Bitcoin ETF’lerine bu hafta 332 milyon dolarlık net nakit girişi sağlandı.
Michael Saylor’ın idaresindeki Strategy Inc., son iki haftada toplam 2,6 milyar dolarlık devasa bir alım gerçekleştirerek piyasaya değerli bir taban oluşturdu.
Goldman Sachs’ın birinci Bitcoin ETF başvurusunu yapması ve Morgan Stanley’nin kendi takip fonunu başlatması, kurumsal itimadın arttığını gösteren “anıtsal” adımlar olarak nitelendiriliyor. Ayrıyeten Charles Schwab’ın spot kripto ticareti planları, ana akım finansın Bitcoin’e bakışını kalıcı olarak değiştirebilir.
Teknik maksatlar ve direnç düzeyleri
Kaiko araştırma analisti Laurens Fraussen, 76.000 dolar düzeyinin üzerindeki bir kırılmanın Bitcoin’i süratle 85.000 dolar düzeyine taşıyabileceğini belirtiyor. Fraussen, bu çapta bir rallinin, piyasadaki karamsar havaya güvenerek konum alan birçok yatırımcıyı hazırlıksız yakalayabileceği ihtarında bulunuyor.
Ancak üst taraflı hareketin önünde birtakım pürüzler de bulunuyor:
FalconX trader’ı Bohan Jiang, 80.000 dolar düzeyinde ağırlaşan piyasa nötr stratejilerin ve opsiyon satıcılarının üst taraflı hareketi sınırlayabileceğini söz ediyor.
Opsiyon piyasasında yatırımcılar hala 50.000 ve 60.000 dolar düzeylerindeki “put” (satım) opsiyonları için önemli primler ödeyerek kendilerini garanti altına almaya çalışıyor.
